轮到保险股暴涨！
今日早盘，保险股全线爆发。香港保险板块大涨超4% ，中国人寿H股大涨近6% ，平安摩通五八购 、平安瑞银五八购双双实现单日翻倍，友邦保险放购证亦集体疯狂 。A股市场上，新华保险 、中国太保亦大幅拉升 ，整个板块全线飙涨 。那么 ，究竟发生了什么？
7月25日，中保协最新公布的预定利率研究值为1.99% ，已连续第二次低于2.25%水平。在预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制下 ，触发人身险预定利率调整和产品调整。随后，多家保险公司已经下发产品切换通知 ，普通型、分红型、万能型预定利率最高值分别为2.0% 、1.75% 、1.0% ，切换时间为8月31日 。
分析人士认为，上述调整可以防范保险公司面临的利差损失风险 ，这也可能是保险股大爆发的重要原因 。那么 ，影响究竟有多大？
保险股沸腾
周一早盘，A股非银金融大涨。新华保险涨超4%创历史新高 ，中银证券一度触及涨停 ，天利科技、汇金股份涨超5%，财富趋势 、指南针 、中国太保、中国人寿等跟涨 。
港股市场更为疯狂，涨幅居前的认购证全部来自保险 ，3只中国平安的认购证实现翻倍 ，保险板块大涨超4%，中国人寿大涨近6% ，新华保险 、中国太保也显著发力 ，中国平安 、中国人民财险大涨 。
7月25日，中国保险行业协会组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年二季度例会 ，就宏观经济形势、市场利率走势和行业发展情况进行研究。保险业专家还就人身保险产品预定利率发表了意见 ，认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99% 。
随后头部公司公告，普通型保险产品预定利率最高值为2.0% 、分红型保险产品预定利率最高值为1.75% 、万能型保险产品最低保证利率最高值为1.0% 。这些公司将于2025年8月31日24时起不再接受超过上述预定利率最高值的保险产品投保申请。
分析人士认为 ，这对于保险股来说是重大利好 。中信证券认为 ，随着单边降息结束，预计今年年内市场利率将处于低利率横向波动状态；预计上市保险公司会计上已经消化了利率下行影响 ，净资产有望步入筑底回升周期 ，并通过扩表摊低负债成本、优化资产负债结构 、提升盈利能力稳定性 。
影响有多大？
这次调降预定利率，其中传统险和万能险分别下调50bps，而分红险仅下调25bps ，提高了分红险产品的市场竞争力。分红险无论是和同样具有刚兑属性的储蓄存款相比 ，还是与净值化 、浮动收益的银行理财、债基相比，均具有相对优势 。目前大行5年期储蓄存款利率仅为1.3% 。
中信证券指出 ，随着疫情期间新增的大量储蓄存款到期 ，储蓄存款活化和搬家的趋势有望形成；分红险将是实现储蓄存款搬家的有力产品，预计保险公司9月份起将全面进入分红险时代 ，负债结构实现从传统险向分红险转型的拐点。
2020年以来 ，中国新增居民储蓄存款超过80万亿元，盘活庞大的储蓄存款资源 ，形成长期资金和耐心资本 ，是稳定资本市场、提升经济活力的有效方法。在资金端，降低储蓄存款利率 、降低银保渠道手续费 ，有利于储蓄存款向头部保险公司迁移；实行逆周期资本监管 ，同时启动大型保险公司注资，有利于头部保险公司提升风险承受能力，实现扩表和更大比例保险资金入市；资产端 ，延长考核周期 ，提升权益比例，鼓励长期持股 ，有利于提升资产端回报率 。头部保险公司正在从储蓄存款搬家 、扩大资产负债表中受益 。
华泰证券认为 ，当前保险业面临较大利差损风险，持续降低新单负债成本有望缓解利差损压力。同时 ，预定利率下调有望提升新单盈利性和销售积极性 。年初以来的寿险新单面临较大的成本收益倒挂压力 ，资金成本2.5%，即便30年国债的利率也仅为1.8%—1.9% ，传统险预定利率下降至2.0%后 ，有望改善实际的盈利能力，缓解保险公司对成本收益倒挂的担忧 ，提升代理人积极性 ，改善整体销售动能 。
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